年4月21日，珠海万达商业管理集团股份有限公司（简称“万达”）的招股书正式失效，万达重回港股梦碎，按照规定，万达需在三个月内重新提交招股书，才可以延续审核。
无独有偶，在此之前，已通过聆讯的祥生活、中梁百悦智佳、中南服务在上市的途中按下了暂停键，选择了撤销上市，同为商管业务的瑞安新天地同样是招股说明书失效。当下资本市场的状况，的确不是一个好的上市时点，但等待万达的是对战略投资者的承诺：在年10月31日之前尽早完成万达商业的合格上市。
尽管上市之路充满坎坷，但万达似乎日子过得还不错。
年3月28日，万达与鑫苑集团签订战略合作协议；年4月1日，万达与建业集团签署战略合作协议；除此之外，万达预计还要接手位于北京朝阳的蓝色港湾商业项目和海淀的五棵松卓展购物中心。
回想五年前的七月，万达、融创（.HK）、富力地产（.HK）三方达成了交易。融创以.44亿元收购万达旗下文旅资产包，富力以.06亿元收购了万达旗下的酒店资产包。
如今物是人非，当年的买家负重前行，一步步变成了卖家；当年痛心疾首“卖卖卖”的万达，如今却在疯狂抄底。可谓是因祸得福，时也命也。
与五年前不同的是，万达接管项目并没有采取收购的方式，而是专注于项目的运营和管理。其实早在年，王健林便开启了轻资产的转型之路。
商业的轻资产究竟是什么？轻资产究竟是“良药”还是“毒药”？
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万达的轻资产模式
尽管突如其来的疫情把商业带入了寒冬，但早早转型轻资产的万达过得并不差。
所谓轻资产模式，是指商业管理公司无需投入资金进行土地购买或商业物业开发，而是主要负责商业物业的运营及管理。
重资产模式是指商业地产项目的所有流程，从融资、拿地、建设到招商、运营管理完全由一家开发商独立完成，负责全程的开发运营。过去的万达便是靠开发城市综合体，通过在万达广场旁边建一些公寓、写字楼、商铺进行销售，依靠销售形成的现金流来投资建设万达广场，完工后的万达广场由万达商业持有，通过收取租金产生收益。
轻资产模式则是重点
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