房地产行业经历过去十多年的高速发展，逐渐进入成熟期。随着存量房产的增加、物业管理行业的规模不断扩大，行业迎来了高速发展期。凭借现金流稳定、护城河稳固、规模增长迅速等优势，物业管理行业近年来掀起IPO的热潮。同时，物管公司主要通过收并购方式进行规模扩张，加上部分房地产公司的流动性危机传导，物管行业收并购此起彼伏。
一、物管项目并购及IPO情况
1.物管项目并购情况
根据中指研究院的统计数据，年度物业管理行业并购交易达77宗，交易金额达人民币亿元1。总体来看，物业管理行业并购呈现大额交易多发从而整体并购交易金额大幅上涨的态势。
一方面，并购是物管公司重要的扩规模手段。物管项目通常较为稳定，业主更换物管公司的情况较少，因此物管公司近年通过投资并购的方式加快扩张的步伐以获取在管面积及收入的增长。另一方面，随着近年来房地产相关政策的收紧，部分房地产公司面临现金流危机，从而出售旗下物管公司以补充周转资金。
图一：-物管行业投资并购项目数量及金额
资料来源：每日经济新闻，年1月21日第版《头部物业企业收并购加速》
2.物管公司的IPO概况
随着资本市场对物管行业的商业模式的认识及了解，越来越多的物管公司选择IPO的方式募集资金以进行业务扩张。年度至年度，物管公司通过IPO的方式完成了人民币亿元的募资。其中，年度的募资金额达人民币亿元，主要由于当年的5家大型物管公司上市，其募资金额达人民币亿元，占年度IPO的物管公司募资金额的83.4%。
图二：-物管公司IPO数量及募资金额
资料来源：SPCapitalIQ
二、物管项目类型
物管项目可按业主类型、业态分类及收费模式进行划分，如下表所示。
三、物管项目常见财务尽调
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